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低估值产业资本盯上零售业上市公司-【资讯】

发布时间:2021-09-03 15:42:16 阅读: 来源:折弯机厂家

进入2013年,资本市场频频上演举牌大戏,仅2月8日到3月7日的一个月间,就先后有大商股份、上海新梅、三特索道、汉商集团和豫园商城5家被举牌,前3家是股份被外部资本“吃进”而举牌,后2家则是因为被自家股东增持。

稍加留意就会发现,在一个月内被集中举牌的5家上市公司中,除一家是地产公司外,4家都是大消费概念的上市公司,其中3家为零售公司,1家为旅游公司。

事实上,近年来举牌上市公司已成为产业资本扩张的一种手段。英大证券研究所所长李大霄表示,由于A股已进入全流通时代,为产业资本的进入和扩张带来了便利条件。

“在全流通的情况下,股权相对分散,一些有价值新发现的企业自然会被资本关注。近一段的举牌事件体现的就是这一特征。以前房地产上市公司被举牌的比较多,现在扩散到零售行业,因为随着老百姓生活水平的提高,商业地产股的优势越来越多地显现出来,加上商业类上市公司重置价值的空间较大,自然成了争夺的焦点。”李大霄说。

低估值受产业资本青睐

零售行业的低估值引来多路资本的频频增持,这在业内似已形成共识。安信证券的张静表示,“零售行业的市场估值即便是从历史数据看,现在也很便宜。对于想进入这个行当的产业资本来说,从二级市场收购可能比从一级市场收购更加便宜。现在一级市场的并购估值比较高,比如华润收购江西洪客隆,价格不菲。况且,一级市场不像二级市场这样透明或者更能找到一个合适的价格标杆。”

从大商股份、汉商集团和豫园商城二级市场的股价看,均处在历史价格底部,或略有抬升的位置,除了大商股份,另外两家股价仅在10元上下。而这些零售行业的上市公司手中,都握有大量可能有重估价值的资产。

比如,卓尔控股锁定的汉商集团就实力不凡。据了解,汉商集团目前在武汉市核心商业圈的自有物业资产已达到30万平方米。从举牌公布看,卓尔控股是从今年1月17日开始新一轮增持汉商集团的,当天收盘价8.93元/股。业内人士的点评是,相比汉商集团的优质资产,目前公司的股价不高。

城镇化提升零售业价值

除了低估值外,零售行业受到产业资本青睐还有更重要的原因,那就是正在推进的城镇化建设。

“2013年,零售行业基本面正在改善中。新型城镇化战略将是未来零售业最大的政策红利,其间蕴含着诸多发展机会;此外,商务部近期表示,新的消费政策将陆续出台,加上收入分配改革推进,行业未来10年的提升空间十分可观。”德邦证券的李项峰说。

有数据显示,城镇化率每提高1个百分点,将直接拉动消费增长1.5%左右,其中购物中心、现代百货、家电连锁及大卖场等业态将成为主要受益者,渠道下沉、积极布局二三线城市的零售公司更具明确的增长空间。

而被举牌的公司中,不论大商股份还是汉商集团、豫园商城,都有这样的资源优势。汉商集团在武汉商圈的地位自不必说,大商股份手中的百货店、大型综合购物中心、大型综合超市等资源对产业资本也有相当的吸引力。豫园商城“遭遇”自家股东耗资近3亿元增持,也是基于对其整体发展前景看好。

对于目前零售业上市公司被频频举牌的情况,申银万国证券研究所首席分析师桂浩明分析说,举牌的买家有的是为了增强自己的控股权,防止别人来“偷袭”;有的是想拿到别人的股权,包括争取到一个地方的商业龙头地位等。

“从海外市场来看,商业地产和商业类上市公司被举牌的例子很多,随着资本市场的发展,特别是兼并收购成为市场的一个重要主题后,举牌会变得更为寻常。”桂浩明说。

“不过,A股市场的举牌收购目前还只是处于初级阶段,没有形成对某类上市公司股权的全面争夺,因为现在我们的股权还是相对集中的。”桂浩明强调说。他提醒投资者,不要听到某种传闻就盲目跟进,从A股市场以前的举牌收购看,成功的案例很少,绝大多数都遇到了较大的阻力,比如银泰收购鄂武商就没能成功。

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